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Noticias encriptadas 4.0<\/p>\n
El bitcoin (BTC) ha despertado en febrero. Tras un comienzo de a\u00f1o algo tibio y un marcado retroceso inicial tras la aprobaci\u00f3n de los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en ingl\u00e9s) al contado, los activos digitales han subido m\u00e1s de un 10% en la \u00faltima semana y han empujado al bitcoin por encima de los 48.000 d\u00f3lares por primera vez desde diciembre de 2021. Y es que, una vez superado el peor momento, los expertos parecen tener claro que el criptoactivo rey solo puede ir hacia arriba.
El desempe\u00f1o del bitcoin en este escueto mes y medio de a\u00f1o que llevamos es enga\u00f1oso y no indicativo del sentimiento que impera en el mercado. Esto se debe a que, si bien la criptomoneda reina no ha conseguido despegar con la fuerza que pronosticaban algunos analistas, los fondos cotizados s\u00ed parecen haber cumplido con su cometido: cautivar al capital institucional.
Seg\u00fan datos de BitMEX y Bloomberg, los ETF aprobados el pasado 11 de enero han conseguido captar m\u00e1s de 2.700 millones de d\u00f3lares netos en el mes que llevan en el mercado, ello a pesar de que las salidas observadas en Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) han superado los 6.000 millones de d\u00f3lares. Sin tener en cuenta al gigantesco fondo de Grayscale, el grupo conocido como ‘Big Nine’ entre el que se incluye el iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) han conseguido unos flujos de entrada netos de m\u00e1s de 8.500 millones de d\u00f3lares.
\u00abPens\u00e9 que los Nueve se debilitar\u00edan un poco a medida que disminuyeran las salidas de GBTC, pero se est\u00e1n fortaleciendo. Otro d\u00eda de 500 millones sin contar la hemorragia de GBTC y con 10.000 millones de d\u00f3lares en volumen total. IBIT tiene ahora 4.000 millones de d\u00f3lares en activos bajo gesti\u00f3n con 500 millones negociados este viernes, el segundo d\u00eda con m\u00e1s que GBTC\u00bb, destaca Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg.<\/p>\n
\ud83d\udc49 UN PROBLEMA LLAMADO GRAYSCALE
El gran borr\u00f3n de este mes ha sido, sin ninguna duda, el Grayscale Bitcoin Trust. Este fondo ha sido el protagonista negativo indiscutible, siendo casi el responsable \u00fanico de la presi\u00f3n bajista observada en el espacio de las criptos en las \u00faltimas semanas.
JP Morgan vuelve a advertir sobre GBTC: debe cambiar r\u00e1pido o volver\u00e1 a sufrir
Antes de su conversi\u00f3n en ETF, GBTC era una de las pocas formas que ten\u00edan los inversores estadounidenses de exponerse al bitcoin sin poseer la criptomoneda subyacente. Con todo, GBTC sigue siendo el mayor producto de inversi\u00f3n en bitcoin, con m\u00e1s de 20.000 millones de d\u00f3lares en activos bajo gesti\u00f3n (AUM, por sus siglas en ingl\u00e9s), el doble que los otros 9 grandes ETF al contado juntos.
El producto de Grayscale fue castigado por los inversores por diversos factores. El primero, su elevad\u00edsima comisi\u00f3n de gesti\u00f3n del 1,5%, la cual quintuplica la de otros productos m\u00e1s atractivos como el IBIT de BlackRock, que sit\u00faa la suya en el 0,25%. Asimismo, la reducci\u00f3n del descuento sobre el valor liquidativo del fondo tambi\u00e9n fue un argumento para que muchos inversores hicieran caja con las acciones que compraron en el \u00faltimo a\u00f1o, cuando el fondo pas\u00f3 sus peores momentos.
Si bien expertos como los de JP Morgan creen que este producto de inversi\u00f3n ha completado la pr\u00e1ctica totalidad de su ajuste, tambi\u00e9n creen que hay razones para pensar que podr\u00eda seguir perdiendo fondos si no realiza una serie de cambios estructurales como la reducci\u00f3n de las comisiones o consigue mejorar su liquidez.<\/p>\n
\ud83d\udc49 PERSPECTIVAS POSITIVAS
Sin embargo, pese al importante peso de GBTC, lo cierto es que la mayor\u00eda de los analistas son muy positivos con el futuro de estos productos de inversi\u00f3n y, en consecuencia, del bitcoin.
Matteo Greco, analista de investigaci\u00f3n de Fineqia, se\u00f1ala que existe una \u00abfuerte correlaci\u00f3n entre la magnitud de las entradas y la reducci\u00f3n de las salidas de GBTC\u00bb. \u00abMientras que GBTC registr\u00f3 una salida acumulada de 415 millones de d\u00f3lares la semana pasada, lo que representa una reducci\u00f3n significativa con respecto a semanas anteriores, los ETF de BTC al contado registraron una entrada neta total de unos 1.200 millones de d\u00f3lares durante el mismo periodo, lo que supone la mayor entrada semanal desde su lanzamiento\u00bb, explica.
\u00abLos vol\u00famenes de negociaci\u00f3n siguen siendo excepcionalmente altos, con un volumen acumulado de unos 5.500 millones de d\u00f3lares registrado la semana pasada, lo que equivale a un volumen de negociaci\u00f3n diario de aproximadamente 1.100 millones de d\u00f3lares. Desde su creaci\u00f3n, los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n acumulados han alcanzado los 35.600 millones de d\u00f3lares, con un volumen medio diario de negociaci\u00f3n de unos 1.700 millones de d\u00f3lares\u00bb, a\u00f1ade Greco.
Para Balchunas es notable que algunos de estos productos de inversi\u00f3n como el IBIT hayan tenido un \u00e9xito tan temprano, ya que normalmente requieren \u00abentre 5 y 10 a\u00f1os\u00bb para mirar cara a cara a los l\u00edderes de su sector. \u00abJuegan en su propia liga. No hay precedentes\u00bb, afirm\u00f3 este experto, quien cree que el tiempo juega a favor del fondo de BlackRock y de otros como FBTC.<\/p>\n
\ud83d\udc49 \u00bfHASTA D\u00d3NDE PUEDE LLEGAR EL BITCOIN?
Como decimos, el optimismo entre el analista est\u00e1 en m\u00e1ximos. Si bien las tesis de inversi\u00f3n pronunciadas a finales del pasado a\u00f1o no se han correspondido al 100% con la realidad, la explosi\u00f3n del bitcoin en los \u00faltimos d\u00edas y los flujos de entrada en los ETF confirman la base de la mayor\u00eda de los an\u00e1lisis alcistas: los inversores institucionales se han sentido atra\u00eddos por los nuevos productos de inversi\u00f3n debido a los menores costes relativos que conllevan.
\u00abEl alcance de la subida de bitcoin este a\u00f1o depende significativamente del n\u00famero de nuevas inversiones en carteras dedicadas a criptodivisas. Suponiendo que el 1% siga siendo la regla general para la mayor\u00eda de los inversores, alcanzar los 100.000 d\u00f3lares puede ser m\u00e1s dif\u00edcil de lo esperado\u00bb, explica Rania Gule, analista de mercados de XS.com. Sin embargo, este estratega cree que, si los mercados est\u00e1n dispuestos a dar la vuelta a las cosas y cambiar este porcentaje de asignaci\u00f3n al 5%, 10% o incluso 20%, bitcoin podr\u00eda alcanzar niveles \u00abhist\u00f3ricos\u00bb, aunque esta posibilidad es \u00abmenos probable\u00bb.
Relacionado con esto, Villegas ha se\u00f1alado que los gestores de fondos de Fidelity Canada, dentro de sus fondos \u00abtodo en uno\u00bb, incluyeron una asignaci\u00f3n estrat\u00e9gica de bitcoin de entre el 1% y el 3% a trav\u00e9s de su ETF canadiense al contado. Seg\u00fan este experto, la inclusi\u00f3n de la clase de activo dentro de un veh\u00edculo de inversi\u00f3n \u00abformalmente conservador\u00bb pone de relieve \u00ablas ventajas de diversificaci\u00f3n que aporta una asignaci\u00f3n relativamente peque\u00f1a de un activo menos correlacionado\u00bb y, por tanto, podr\u00eda apoyar este escenario m\u00e1s optimista que ve Gule.
Con todo, Gule cree que el mercado se est\u00e1 centrando mucho en los efectos de los fondos cotizados y menos en otros catalizadores potenciales como el ‘halving’ de la red Bitcoin o la posible aprobaci\u00f3n de los ETF de ethereum (ETH). Hist\u00f3ricamente, los ‘halvings’ o reducci\u00f3n a la mitad de las recompensas de la cadena de bloques Bitcoin han coincidido con ciclos alcistas en los meses anteriores y posteriores a su compleci\u00f3n. Un a\u00f1o despu\u00e9s del primer \u2018halving\u2019, el bitcoin pas\u00f3 de 12 d\u00f3lares a casi 1.000 d\u00f3lares. Tras el segundo, repunt\u00f3 hasta los 2.550 d\u00f3lares. Con el tercero, bitcoin cotizaba a 8.700 d\u00f3lares y alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de 19.700 d\u00f3lares en diciembre de 2020.
\u00abParece l\u00f3gico esperar que la reducci\u00f3n a la mitad del precio del BTC tenga un gran impacto. Reducir a la mitad la recompensa minera pagada por bitcoin por a\u00f1adir un nuevo bloque a la red, tendr\u00e1 dos consecuencias importantes. En primer lugar, aumentar\u00e1 la escasez relativa de BTC. En segundo lugar, har\u00e1 que bitcoin sea m\u00e1s atractivo con el tiempo. Estos dos resultados podr\u00edan hacer que el precio de BTC suba a largo plazo\u00bb, explica Gule.
Entonces, \u00bfveremos otro m\u00e1ximo hist\u00f3rico para el bitcoin en 2024? El rendimiento hist\u00f3rico, explica este experto, no garantiza el rendimiento futuro, por lo que asumir que bitcoin volver\u00e1 a subir esta vez es arriesgado. De hecho, pueden pasar entre 12 y 18 meses hasta que se materialicen todas las ganancias del ‘halving’, lo que significa que \u00abpodr\u00edamos no ver el verdadero alcance\u00bb de este hasta \u00abalg\u00fan momento de 2025, haciendo que la inversi\u00f3n a largo plazo sea la opci\u00f3n m\u00e1s segura\u00bb.<\/p>\n
\u00abBas\u00e1ndome en lo anterior, espero que el precio de BTC sea menos vol\u00e1til con el tiempo. Estar\u00e1 m\u00e1s correlacionado con las clases de activos tradicionales, lo que podr\u00eda llevar a una mayor estabilidad en los precios del bitcoin. Sin embargo, podr\u00eda seguir subiendo a largo plazo, pero no creo que tenga posibilidades de superar el nivel de 100.000 d\u00f3lares a finales de este a\u00f1o\u00bb, concluye.<\/p>\n
Cr\u00e9ditos:<\/p>\n
Chica material<\/p>\n
Olga Mariela Januszewski<\/p>\n
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